2021年的可转债市场如同一片暗流涌动的深海表面平静之下潜伏着巨大的风险与机遇。

韩风在联创股份的PVDF战役中完美收官后并未停下脚步。

他的系统敏锐地捕捉到一个极度危险却又充满诱惑的领域——可转债的末日轮炒作。

这是一个只有顶尖玩家才敢涉足的战场高收益与高风险交织堪称刀口舔血的极致博弈。

--- 一、暗夜潜行：可转债市场的影子战场 2021年初可转债市场正经历着前所未有的分化。

一方面优质转债跟随正股稳步上行；另一方面一批小盘在游资的操控下上演着暴涨暴跌的戏码。

韩风通过系统监测发现几个关键信号： 1. 制度红利：可转债T+0交易机制与无涨跌幅限制的特点为短线资金提供了天然沃土； 2. 规模效应：横河转债等规模普遍低于2亿元极易被资金控盘； 3. 时间价值：临近赎回或到期的转债其时间价值衰减会引发价格剧烈波动。

这是纯粹的资金博弈与价值投资无关。

韩风在笔记中冷静地写道。

他的系统开始锁定那个最危险的目标——横河转债（.SZ）。

--- 二、目标锁定：横河转债的解析 横河转债堪称可转债市场的传奇妖王。

韩风调取其历史数据时发现了一组令人震惊的指标： · 转股溢价率479.51%（2021年1月数据）这意味着转债价格严重脱离正股价值； · 剩余规模仅3800万元相当于一只微盘股极易被资金操控； · 历史波动：2020年3月单日涨幅超60%10月单日跌幅超30%波动性远超期权。

更关键的是横河模具（正股）基本面平庸2020年净利润仅1500万元根本无法支撑转债的高估值。

这一切都指向一个结论：横河转债的价格完全由资金情绪驱动已成为纯粹的博弈工具。

韩风深入分析其根源： 1. 筹码稀缺性：微小流通盘使得大资金可以轻松控盘； 2. 无强赎风险：正股价格远低于强赎线发行人无法强制赎回； citation:4]； 3. 游资标签：已被市场公认为妖债龙头具有极高的辨识度。

--- 三、风暴前夜：末日轮的时空节点 2021年1月下旬横河转债距离到期日仅剩不到一年时间真正的末日轮博弈拉开序幕。

韩风的系统识别出几个关键时空节点： 1. 政策窗口 证监会《可转换公司债券管理办法》将于2月1日正式实施交易所细则即将出台。

市场担忧新规将严厉打击炒作部分资金开始抢跑。

2. 资金面紧张 1月26日交易所隔夜利率GC001一度超过6%流动性骤然收紧。

债券市场面临去杠杆压力高估值品种首当其冲。

3. 技术位临界 横河转债在1月25日创出520元新高后出现明显的量价背离。

相对强弱指标(RSI)连续多日超过90处于极度超买状态。

火药桶已经装满只差一根导火索。

韩风在1月26日的复盘笔记中写道。

--- 四、血色黎明：末日轮的疯狂与崩溃 1月27日可转债市场的血色星期三如期而至。

11:00-11:20：横河转债平开后震荡走低跌幅维持在3%以内市场看似平静。

11:21-11:24：风云突变！横河转债突然出现万手大单砸盘价格从480元直线坠落至384元三分钟内暴跌20%触发熔断。

11:25-13:00：熔断期间论坛里散户一片恐慌的哭喊声不绝于耳。

韩风却异常冷静地盯着Level-2数据： · 抛压性质：砸盘单主要来自浙江、上海地区的营业部符合游资出货特征； · 承接力度：在380元附近出现持续百手级别买单显示有资金尝试抄底； · 板块联动：盛路转债、凯龙转债等妖债兄弟同步暴跌形成踩踏效应。

13:00-14:30：复盘后横河转债一度反弹至420元但随即被更大抛压打回。

期间换手率高达200%意味着筹码被彻底清洗。

14:30-15:00：尾盘再度恐慌性杀跌最终收于385元单日跌幅25%。

在这一片血雨腥风中韩风始终按兵不动。

他的系统明确规定：末日轮博弈不接第一把飞刀。

--- 五、刀口舔血：精准的反击时点 1月28日市场情绪降至冰点。

横河转债以360元低开盘中再度下探至350元。

论坛里充斥着的悲观论调。

此刻韩风的系统却发出了关键信号： 1. 情绪极值：恐慌指数创年内新高散户融资盘被迫平仓； 2. 技术超卖：RSI指标跌破10出现罕见的海底捞月形态； 这章没有结束请点击下一页继续阅读！。

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